顺络电子(002138.CN)

顺络电子(002138):受益5G和客户份额提升 收入、利润创新高

时间:20-07-23 00:00    来源:兴业证券

公告: 公司发布2020 年半年报,上半年营业收入14.42 亿元,同比增长18.45%;归母净利润2.42 亿元,同比增长24.09%。其中二季度营业收入8.39 亿元,同比增长24.74%;归母净利润1.48 亿元,同比增长32.76%。

受益5G 渗透和客户份额提升,收入、利润创历史新高。公司二季度收入8.4 亿、归母净利润1.48 亿,均创历史新高,主要得益于:1)与海内外核心手机厂商合作进一步加深,份额持续提升;2)手机端,随着5G 手机渗透率提升,单机电感用量大幅提升;基站端,5G 基站拉动大功率电感和LTCC 滤波器需求。

稼动率提升叠加产品结构升级,毛利率大幅提升。公司二季度毛利率38.34%,同比提升2.69 个百分点,环比提升3.02 个百分点,主要得益于:

1)客户份额提升和5G 产品需求量增加情况下,公司订单充足,保持高稼动率;2)01005 和其他高毛利产品占比提升,产品结构升级;3)聚焦核心价值产线,生产效率提升。费用方面,销售、管理费率合计7.3%,同比基本持平,研发费用单季度约6000 万,同比增长28%,主要用于新型电感、汽车电子、微波器件等领域持续投入。子公司方面,衢州线路板上半年亏损减少,信柏结构陶瓷出现小幅亏损。

风险提示:行业需求低迷,产品价格下滑,新业务进展不及预期。