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电子行业策略观点:迎接电子白马三季度旺季行情

发布时间:2017-07-04    研究机构:招商证券

电子板块上周上涨1.6%,跑输沪深 300 指数0.4个百分点。上周我们花了很多功夫从估值、基本面等多个角度分析了为什么我们看好电子白马行情能够延续,同时也讲了几个重点的选股方向。本周我们将具体讲一下进入7月份,在半年报和三季度展望陆续公布之下,电子板块应该如何布局。

一、消费电子:季度快报将陆续公布,7月开始迎接三季度旺季行情!

7月份将迎来一个重要的节点,即二季度的季度快报。7月15日之前,创业板会有个业绩展望。整个7、8月中小板公司都有二季报及三季度展望。从业绩角度看,因为去年二季度普遍都不好,尤其苹果阵营情况不好,整个电子行业景气度也没起来,除了国产机oppo、vivo稍微有点量。那今年来看,不仅苹果产业链,还有电子周期股二季度业绩普遍比去年好,除了国产机阵营相对会有点压力,但国产机三季度开始又会不错。苹果的OLED机型、国产机九月份密集发布的机型都开始销售放量的时候,四季度还是值得期待的。

最近我们一直着重强调的一个逻辑是这一波实际是高端智能机的大升级行情。过去几年国产机与苹果拉进的距离今年又拉开了,很多大的升级,例如我们讲了一两个月的的全面屏--18:9 OLED宽屏,上周各大卖方都在集中出全面屏报告,还有under screen指纹、以及结构件3D玻璃、不锈钢、陶瓷升级,还有3D成像、防水、双立体声、无线充电等,都是现在国产机没有的,所以今年肯定是苹果和三星情况比较好,这会带动明年国产机追赶浪潮。另外,苹果OLED机型在明年占比又会提升。所以电子行情是从今年下半年到明年再到后年迭代几年的逻辑,而不是像很多人认为的到9月份苹果新品发布之后就结束了。

尽管最近苹果链有不少分歧,例如受OLED屏供应不足、3D成像良率问题影响,今年下半年苹果OLED机型的备货量不是那么多,但不影响它由于软硬件的全面领先,成为一个爆品。这些备货据我们了解会在明年一二季度去实现,苹果产业链明年上半年同比增速会非常高。我们继续看好苹果产业链里的平台型公司,例如我们之前强调参与新品创新较多的公司例如立讯、大族、蓝思、信维、歌尔、环旭、德赛、安洁等。

国产机阵营二季度业绩虽然有点压力,但都会在七月初释放,这些反而是下半年可以有拐点的品种。六月份开始OPPO R11已经发布并且拉货,而今年九月份还有OPPO R11S,VIVO的X11,华为的Mate10,小米MIX2等,这一系列新机型都是在追赶苹果,他们都会推18:9全面屏的新机型,在三四季度继续驱动3000元以下的市场销售。所以,国产机阵营例如长盈精密、顺络电子(002138)等很多票,都可以在二季度的业绩预告之后逢低介入,会有不错的机会。

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