移动版

电子行业周报:坚定安防智能化主线,从上海车展看新能源车趋势

发布时间:2017-04-23    研究机构:天风证券

1)本周天风电子参加了南京安防展,给我们一个很直观的感受是智能化安防产品渗透率比我们想象的更快,海康威视最新视频结构化分析平台“猎鹰”服务器,单价50万+,已经获得新疆地区大量采购订单。我们重申安防行业智能化成长周期观点,看好安防龙头长期成长持续性:安防行业进入新一波智能化成长周期,龙头集中度将进一步提升:根据行业龙头和产业链的跟踪访谈,我们判断在14年之后一直被投资者看作价值型蓝筹投资的安防行业在发生重要变化。从英伟达等企业的销售来看,目标定位于安防客户的IVA产品线(JetsonTX1,用于前段智能摄像头,P100,用于后端服务器加速)从16H2开始增长迅速。主要用于精确的图像数据结构化,和动态实时图像数据分析,目前在占总需求30%的公安等市场开拓迅速,主要在于智能化的分析系统能极大程度提高日常安全监测的精确程度并节省大量无效误判成本。从竞争角度,目前全球海康威视,大华股份等G2格局已经形成,相对全球范围内的竞争对手均有明确优势,安防行业经过数字化,高清网络化两拨成长周期后,我们判断智能化周期将带来更大行业空间,将成为AI领域最早落地的应用场景之一。这波景气周期中,1)数据量越多,最终应用层面算法适用性越好,优势越大2)研发优势进一步扩大,安防行业的竞争从渠道,产品已经进一步上升到算法优劣,海康每年2.5亿美金,大华1.5亿美金研发费用投入远远超过海外竞争对手。与市场看法不同,我们并不认为硬件公司在算法层面会长期落后,持续的研发投入和产品落地将逐渐让龙头公司在整体AI产品优势上达到一线水准。战略性看好安防龙头3年以上的成长周期,重点推荐海康威视,大华股份。

2)本周上海车展拉开帷幕,我们看到在特斯拉汽车风靡全球以及节能减排要求不断提高的背景下,诸多车企纷纷转入新能源汽车生产的行列,在2017年上海国际车展中,展出的新能源车共计159辆,较2016年多出50%,不少新型新能源汽车借此正式亮相。其中,蔚来汽车推出EP9、ES8、EVE概念车三款纯电动车;荣威汽车推出光之翼、ei6、e950、eRX5、RX5纯电动版五款新能源汽车。

我们看好新能源车的渗透率将持续快速提升,带来的内部结构变化带来电子零部件价值量增加。我们预测16-20年全球新能源汽车从77万辆增长至365万辆,复合CAGR47%,弹性较大的有继电器(单车价值提升10倍),功率半导体(价值提升5-6倍),被动器件,PCB,继电器(单车价值提升约3倍)。结合竞争格局,建议重点推荐安洁科技(新能源汽车电池结构件),宏发股份(继电器)。重点关注顺络电子(002138)(国内被动器件龙头,车用变压器和磁性器件增量弹性大),依顿电子,景旺电子(PCB)中航光电,立讯精密(连接器)。

同时此前我们持续推荐的消费电子白马,小间距LED、3C设备、半导体封装、OLED板块继续看好,请参加我们此前周报。

核心推荐组合:歌尔股份,大华股份,国光电器,安洁科技,京东方,信维通信,大族激光,三安光电,水晶光电,洲明科技,劲胜精密,立讯精密,北方华创,中茵股份风险提示:市场需求不及预期

申请时请注明股票名称