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顺络电子:折价26%定增吸引产业基金二期、小米长江入局,股价大跌7%!

发布时间:2020-05-28 11:14    来源媒体:格隆汇

顺络电子(002138)5月27日晚间披露定增预案,拟募集资金总额不超过14.8亿元,用于片式电感扩产项目、微波器件扩产项目等项目,发行对象为包括先进制造产业基金二期、湖北小米长江产业基金合伙企业在内的26名特定对象。其中,先进制造产业基金二期、小米长江拟分别认购4亿元、2亿元。此外,袁金钰等22名核心员工拟参与认购,并与恒顺通签署了一致行动协议。袁金钰等22名核心员工将成为公司共同实际控制人,本次发行将导致上市公司实际控制人发生变化。

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本次非公开发行的定价基准日为公司审议本次发行的董事会决议公告日, 发行价格为17.94元/股。发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十,这个发行价格较昨日收盘价折价约26% 

在定增发布公共首个交易日顺络电子股价并未表现强势,截至发稿时间顺络电子股价跌幅达到7.04%,报22.57元。

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在这次非公开发行募集资金总额不超过14.8亿元,募集资金扣除发行费用后,是最大的一笔项目是投资5.3亿元片式电感扩产项目,其次是3.5亿元微波器扩产项目,其次是汽车电子产业化项目和精细陶瓷扩产。

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作为被动元件,未来十年,驱动被动元件继续发展的增长因素除却智能手机的产品升级外,5G通讯、汽车电子、工业4.0及云计算等行业深入发展。片式化主要分为片式电容、片式电阻、片式电感三大无源元件,约占元器件总产量的85%-90%。 

根据Paumanok的统计预测,全球被动元件市场空间将由2017年的238亿美元增长至2020年的286亿美元,年复合增速6.3%。其中,2020年被动元件在网络通信、车载、电力及工业领域的需求将分别达到120亿、46亿及29亿美元,前述应用领域相较2017年的市场需求量分别实现11.6%、9.4%及7.4%的年复合增长率。 

需求来看一方面是手机,从手机出货量来看,虽然在2017年四季度峰值以后,全球手机出货量呈现波动下降的趋势,但是根据GfK统计的全球智能手机市场规模来看,2013年至2018年的全球智能手机的市场规模仍保持逐年增长的趋势。

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另一块在5G通信,基站对叠层片式射频电感与功率电感需求增长,相较于4G基站,5G基站信道数量由32信道转为64信道、单个基站由1个天线扇面增加至3个天线扇面,叠层片式射频电感用量提升至6倍,对应的是5G基站的整体单站电感用量提升了30%以上,增加至1600-1700颗,进一步促进了电感产品的需求增长。而在2022年至2023年将迎来5G基站的建设高峰。

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资料来源:智研咨询《2020-2026年中国移动通信基站行业市场现状调研及投资机会预测报告》

在汽车电子这块,主要体现在车载娱乐信息系统、ADAS自动驾驶系统以及电动控制系统将成为汽车电子的核心增长驱动,并推动市场渗透率的持续提升,预计2030汽车电子的渗透率将达到50%,从全球汽车电子市场空间来看,将从2015年的190亿美元,增加到2025年的320亿美元,汽车电子应用普及、新能源汽车渗透率提升是下一轮驱动电子元器件行业发展的重要动力。

而从顺络电子业绩来看,2019年实现营收26.93亿元,同比增长14.02%,扣非净利润3.74亿元,同比增长0.42%。2020年一季度试下6.03亿元,同比增长10.68%,扣非净利润实现0.89元,同比增长13.15%。

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分业务来看,片式电子元件在整体营收占比在98%,其他业务仅仅占比在1.29%,比重非常小。而此次拟定增募资最大的项目式5.3亿元片式电感扩产项目,在顺络电子2017年定增募资也是使用6.5亿元在新式片式电感扩 产项目,截至到2019年产生受益2.2亿元。 

而此次引进的战略投资者前三位当中,除开小米长江,其余两家均是国资背景。先进制造产业基金二期成立于2019年6月18日,主营业务为股权投资及投资管理、咨询。最大股东是财政部。另一家深圳安鹏资本创新有限公司,成立于2016年3月24日,主营业务为项目投资、资产管理、投资管理、投资咨询及企业管理,由北京市国有资产监督管理委员会100%控股。

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